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  • 淺談商業(yè)銀行所面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)

    [ 崔文茂 ]——(2012-10-12) / 已閱10926次

                 淺談商業(yè)銀行所面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)

                  北安市人民法院—崔文茂

      一、利率風(fēng)險(xiǎn)的基本內(nèi)涵與分類
      1.利率風(fēng)險(xiǎn)的含義
      在研究利率風(fēng)險(xiǎn)之前,首先應(yīng)該了解風(fēng)險(xiǎn)的概念。風(fēng)險(xiǎn)是一種可量化的不確定性。金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)種類繁多,根據(jù)其來(lái)源可具體分為信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作性風(fēng)險(xiǎn)等。利率風(fēng)險(xiǎn)是一種主要的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
    銀行利率風(fēng)險(xiǎn)是利率的不利變動(dòng)給銀行財(cái)務(wù)狀況帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),或者說(shuō)是指由于市場(chǎng)利率變動(dòng)的不確定性導(dǎo)致商業(yè)銀行的凈利息收入與預(yù)期的偏差。巴塞爾銀行監(jiān)督委員會(huì)在2004年發(fā)布的《利率風(fēng)險(xiǎn)管理原則中》將利率風(fēng)險(xiǎn)定義為利率的不利變動(dòng)給銀行的財(cái)務(wù)狀況帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。利率的變動(dòng)通過影響銀行的凈利息收入和其他一些利率敏感性收入與經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)用,最終影響到銀行的收益。
      2.利率風(fēng)險(xiǎn)的分類
      趙同章(2005) 認(rèn)為,由于商業(yè)銀行內(nèi)外部因素的共同作用,實(shí)質(zhì)性的利率風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)為收益與股東權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、利率結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)以及利率操作風(fēng)險(xiǎn)。
      宋揮、羅浩(2006) 指出,根據(jù)巴塞爾委員會(huì)的定義并結(jié)合我國(guó)商業(yè)銀行實(shí)際情況,商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)為:資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)、利率結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)含客戶選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)以及利率曲線風(fēng)險(xiǎn)。
    根據(jù)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)于2005年出發(fā)布的《商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理指引》,利率風(fēng)險(xiǎn)按照來(lái)源的不同可以分為,重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)和期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)。重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)也稱為期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn),是最主要和最常見的利率風(fēng)險(xiǎn)形式,來(lái)源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)到期期限或重新定價(jià)期限所存在的差異。重新定價(jià)的不對(duì)稱性也會(huì)使收益率曲線斜率、形態(tài)發(fā)生變化,即收益率曲線的非平行移動(dòng),對(duì)銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生不利影響,從而形成收益率曲線風(fēng)險(xiǎn),也稱為利率期限結(jié)構(gòu)變化風(fēng)險(xiǎn);鶞(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)也稱為利率定價(jià)基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn),是另一種重要的利率風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源。在利息收入和利息支出所依據(jù)的基準(zhǔn)利率變動(dòng)不一致的情況下,雖然資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)的重新定價(jià)特征相似,但因其現(xiàn)金流和收益的利差發(fā)生了變化,也會(huì)對(duì)銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生不利的影響。而期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)則是一種越來(lái)越重要的利率風(fēng)險(xiǎn),來(lái)源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)中所隱含的期權(quán)。
      二、我國(guó)商業(yè)銀行面臨的主要利率風(fēng)險(xiǎn)
      利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于我國(guó)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)并不陌生,即使是在利率管制時(shí)期,貨幣當(dāng)局也會(huì)根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的需要調(diào)整存貸款等利率水平。利率水平的多變性和不確定性使金融市場(chǎng)上各經(jīng)濟(jì)主體承受著較大的利率風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行當(dāng)然也不例外,并且,隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn),我國(guó)商業(yè)銀行面臨的各類利率風(fēng)險(xiǎn)將明顯的加大。
      1.基本點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)的威脅
      基本點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)也稱為利率定價(jià)基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn),是一種重要的利率風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源。在利息收入和利息支出所依據(jù)的基準(zhǔn)利率變動(dòng)不一致的情況下,雖然資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)的重新定價(jià)特征相似,但因其現(xiàn)金流和收益的利差發(fā)生了變化,也會(huì)對(duì)銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生不利影響。
      相對(duì)于其它形式的利率風(fēng)險(xiǎn),我國(guó)商業(yè)銀行面臨的基本點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)最為嚴(yán)重。主要體現(xiàn)在在利率市場(chǎng)化條件下我國(guó)的利差水平將大大下降。據(jù)麥肯錫預(yù)測(cè),我國(guó)整個(gè)銀行業(yè)的平均利差將從目前的3.33%下降近100個(gè)基點(diǎn),達(dá)到國(guó)際開放金融市場(chǎng)的平均利率水平的2%左右。其原因包括:在完成市場(chǎng)化后,我國(guó)銀行面臨的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈,各商業(yè)銀行展開價(jià)格戰(zhàn)不可避免;一方面為了競(jìng)爭(zhēng)資金來(lái)源而提高存款利率,同時(shí)為了爭(zhēng)取優(yōu)質(zhì)的貸款客戶而很難提高貸款利率。存貸款的利差水平也就自然降低了。
      另外,隨著利率市場(chǎng)化的實(shí)現(xiàn),我國(guó)商業(yè)銀行存貸款利率的設(shè)定會(huì)逐漸與國(guó)際接軌,可能會(huì)以LIBOR或其他利率作為參照利率,存貸款利率的參照利率相關(guān)性的減弱同樣會(huì)帶來(lái)基本點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)。
      2.期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)的加劇
      期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)是一種越來(lái)越重要的利率風(fēng)險(xiǎn),來(lái)源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)中所隱含的期權(quán)。一般而言,期權(quán)賦予其持有者買入、賣出或以某種方式改變某一金融工具或金融合同的現(xiàn)金流量的權(quán)利,而非義務(wù)。期權(quán)可以是單獨(dú)的金融工具,如場(chǎng)內(nèi)(交易所)交易期權(quán)和場(chǎng)外期權(quán)合同,也可以隱含于其他的標(biāo)準(zhǔn)化金融工具中,如債券或存款的提前兌付、貸款的提前償還等選擇性條款。一般而言,期權(quán)和期權(quán)性條款都是在對(duì)買方有利而對(duì)買方不利時(shí)執(zhí)行,因此,此類期權(quán)性工具因具有不對(duì)稱的支付特征而會(huì)給賣方帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。
      利率市場(chǎng)化往往會(huì)帶來(lái)利率水平的上升,我國(guó)階段性的利率上升對(duì)存款人比較有利,他們可以選擇重新安排存款,這樣就對(duì)商業(yè)銀行產(chǎn)生非常不利的影響。另外,隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展,越來(lái)越多的期權(quán)品種因具有較高的杠桿效應(yīng),還會(huì)進(jìn)一步增大期權(quán)頭寸可能會(huì)對(duì)銀行財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生的不利影響,這些都會(huì)讓期權(quán)性的利率風(fēng)險(xiǎn)更加嚴(yán)重。
      3.重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的加大
      重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)也稱為期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn),是最主要和最常見的利率風(fēng)險(xiǎn)形式,來(lái)源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)到期期限(就固定利率而言)或重新定價(jià)期限(就浮動(dòng)利率而言)所存在的差異。這種重新定價(jià)的不確定性使銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值會(huì)隨著利率的變動(dòng)而變化。例如,如果銀行以短期存款作為長(zhǎng)期固定利率貸款的融資來(lái)源,當(dāng)利率上升時(shí),貸款的利息收入是固定的,但存款的利息支出卻會(huì)隨著利率的上升而增加,從而使銀行的未來(lái)收益減少和經(jīng)濟(jì)價(jià)值降低。
      我國(guó)商業(yè)銀行的存貸款期限失衡嚴(yán)重,必須在利率變動(dòng)前盡快采取有效的管理手段,以避免或減少不利的利率變動(dòng)給銀行帶來(lái)的損失。而這一切的前提是商業(yè)銀行是商業(yè)銀行能夠盡可能準(zhǔn)確地分析利率變動(dòng)的影響因素,把握利率的變動(dòng)趨勢(shì)。我們商業(yè)銀行在這方面的不足大大加重了利率風(fēng)險(xiǎn)的危害。
      4.收益曲線風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重
      重新定價(jià)的不對(duì)稱性也會(huì)使收益率曲線斜率、形態(tài)發(fā)生變化,即收益率曲線的非平行移動(dòng),對(duì)銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生不利影響,從而形成收益率曲線風(fēng)險(xiǎn),也稱為利率期限結(jié)構(gòu)變化風(fēng)險(xiǎn)。一般而言,長(zhǎng)期利率總是高于短期利率,收益線在通常情況下會(huì)隨期限的延長(zhǎng)而逐步上升(稱為正收益曲),但在商業(yè)周期擴(kuò)張階段,由于貨幣政策反向操作,短期利率可能會(huì)高于長(zhǎng)期利率,從而使銀行等經(jīng)濟(jì)主體所期望的利差收益落空。特別是在金融恐慌時(shí)期,長(zhǎng)短期利率倒掛現(xiàn)象會(huì)頻繁出現(xiàn)。例如,東南亞金融危機(jī)期間,泰國(guó)、香港的隔夜利差曾一度高至300%~1000% 。這時(shí)短期負(fù)債比重較高的銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)就較大,收益曲線風(fēng)險(xiǎn)也就因此產(chǎn)生。銀行利用短期負(fù)債支持長(zhǎng)期資產(chǎn),長(zhǎng)短期利率水平的差異可給銀行帶來(lái)期望利差的收入。當(dāng)收益曲線異常變動(dòng),長(zhǎng)短期利差縮小甚至出現(xiàn)倒掛時(shí),銀行的利差收入就會(huì)大幅度降低甚至變?yōu)樨?fù)數(shù)。
      三、我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀
      隨著利率調(diào)整的加快,利率風(fēng)險(xiǎn)的加大,已經(jīng)有許多商業(yè)銀行開始嘗試運(yùn)用利率敏感資產(chǎn)與敏感負(fù)債的分析方法來(lái)研究資產(chǎn)負(fù)債狀況,并根據(jù)對(duì)利率趨勢(shì)的預(yù)測(cè)和判斷,在客觀條件允許的范圍內(nèi)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整,以防范利率風(fēng)險(xiǎn),爭(zhēng)取較好的財(cái)務(wù)收益。但是,在現(xiàn)行金融體制下,我國(guó)商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理是非常薄弱的。
      1.商業(yè)銀行內(nèi)部利率風(fēng)險(xiǎn)管理薄弱
     。1)利率風(fēng)險(xiǎn)管理觀念滯后和人才匱乏制約了風(fēng)險(xiǎn)防范技術(shù)的發(fā)展。一是由于受長(zhǎng)期利率管制的影響,商業(yè)銀行對(duì)利率變動(dòng)反應(yīng)較為遲鈍,對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)較為陌生,各家銀行的競(jìng)爭(zhēng)觀念也比較單一,雖然存貸款競(jìng)爭(zhēng)已從過去單純追求規(guī)模擴(kuò)張上升到追求效益,但在價(jià)格等深層次經(jīng)營(yíng)管理方面的競(jìng)爭(zhēng)還十分膚淺。二是商業(yè)銀行各個(gè)經(jīng)營(yíng)層面認(rèn)識(shí)不同,一些人認(rèn)為利率市場(chǎng)化是國(guó)家深化金融體制改革、加入WTO的客觀需要,利率市場(chǎng)化的進(jìn)程不會(huì)太快,坐等觀望氣氛較濃。三是由于現(xiàn)行各商業(yè)銀行利率管理基礎(chǔ)工作較弱,如利率定價(jià)模型中需要大量的基礎(chǔ)性數(shù)據(jù)和資料等體系問題尚未解決,所以認(rèn)為市場(chǎng)化過程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)難以控制,只能被動(dòng)應(yīng)付。四是具備利率風(fēng)險(xiǎn)管理要求的知識(shí)結(jié)構(gòu)和實(shí)踐操作經(jīng)驗(yàn)的人才較少,不能很好地適應(yīng)利率市場(chǎng)化的要求。
     。2)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)職能不明確,盡管從1994年起各商業(yè)銀行紛紛效仿國(guó)外設(shè)立了資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì),并嘗試推行資產(chǎn)負(fù)債比例管理,為商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理及利率風(fēng)險(xiǎn)管理的科學(xué)化、現(xiàn)代化打下了良好的基礎(chǔ),但這些資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì)的職能不明確,只是一個(gè)議事機(jī)構(gòu),也沒有專門的資產(chǎn)負(fù)債管理經(jīng)理人員執(zhí)行利率風(fēng)險(xiǎn)管理職能,從而不可能對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)作出反映,并據(jù)以調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債戰(zhàn)略。
     。3)內(nèi)控機(jī)制不健全,沒有形成一套合理的利率風(fēng)險(xiǎn)管理流程。由于我國(guó)的商業(yè)銀行長(zhǎng)期的處于利率管制下粗放式經(jīng)營(yíng),對(duì)先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法了解較少,還沒有建立健全的適合我國(guó)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系和測(cè)量模型,用來(lái)辨別利率變化情況下所面臨的風(fēng)險(xiǎn)種類并衡量利率風(fēng)險(xiǎn)度,評(píng)估利率風(fēng)險(xiǎn)損失值,以便于及時(shí)采取措施規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化步伐的加快,雖然各商業(yè)銀行開始借鑒國(guó)外先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn),參照巴塞爾協(xié)議委員會(huì)制定的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理核心原則,建立利率風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制。但從當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行的情況來(lái)看,利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制不健全:一方面缺乏科學(xué)的奉賢計(jì)量和監(jiān)控系統(tǒng);另一方面,對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)缺乏嚴(yán)格的監(jiān)控制度。
      (4)資產(chǎn)負(fù)債品種結(jié)構(gòu)單一,難以適應(yīng)以利率風(fēng)險(xiǎn)管理為中心的資產(chǎn)負(fù)債管理需要。目前商業(yè)銀行非存款性資金來(lái)源、非信貸金融產(chǎn)品品種的開發(fā)和金融創(chuàng)新能力都十分薄弱,限于資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)品種、結(jié)構(gòu)單一化的現(xiàn)實(shí)情況,即使商業(yè)銀行測(cè)算到缺口風(fēng)險(xiǎn)的大小,也未必能根據(jù)所承受的風(fēng)險(xiǎn)狀況,通過調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表中的投資組合,有效地進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)控制。
      2.利率風(fēng)險(xiǎn)管理的外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不成熟
     。1)我國(guó)現(xiàn)行利率政策和金融法規(guī)存在缺陷。在我國(guó)當(dāng)前的利率政策中規(guī)定:中長(zhǎng)期存貸款利率確定方式不統(tǒng)一,存款利率按期限確定,貸款利率每年一定,使商業(yè)銀行存在重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)隱患;存貸款利率計(jì)息規(guī)則不合理,根據(jù)《人民幣利率管理規(guī)定》,各活期類存款都是按照結(jié)息日利率計(jì)算利息,導(dǎo)致商業(yè)銀行在計(jì)算利率風(fēng)險(xiǎn)敞口時(shí)無(wú)法確定其重新定價(jià)期限,影響了分析的準(zhǔn)確性。而貸款年利率折算成日利率時(shí),按年利率除以360天計(jì)算,由于利率折算方式不夠精確,在按日計(jì)息時(shí),實(shí)際利率會(huì)大于公布利率。對(duì)于貸款金額大、提前還貸的客戶,在計(jì)息時(shí)容易引起爭(zhēng)議,存在一定的利率風(fēng)險(xiǎn)。
     。2)我國(guó)當(dāng)前尚未形成一個(gè)完善的金融市場(chǎng)。雖然近幾年我國(guó)金融市場(chǎng)建設(shè)取得了很大的進(jìn)步,貨幣市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)等初具規(guī)模,各項(xiàng)改革也在有條不紊的進(jìn)行。但仍未形成一個(gè)比較完善的金融市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)還有待完善;資本市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)滯后性使得商業(yè)銀行承擔(dān)著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的大部分資金需求,集中了大量的風(fēng)險(xiǎn);外匯市場(chǎng)的規(guī)模較小且主要局限于即期外匯交易,因而難以對(duì)外匯頭寸暴露進(jìn)行有效的防范和控制。金融衍生工具市場(chǎng)基本上還處于空白狀態(tài),使商業(yè)銀行缺少了規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。因此金融市場(chǎng)整體發(fā)展的滯后性和管理工具的缺乏,使商業(yè)銀行在規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)工具的選擇和運(yùn)用上都受到很大的制約,不利于我國(guó)商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)的管理。
      綜上所述,我們可以看出當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理情況不容樂觀,存在著諸多問題。隨著利率市場(chǎng)化改革的不斷推進(jìn),商業(yè)銀行必將面臨更加現(xiàn)實(shí)而嚴(yán)峻的利率風(fēng)險(xiǎn)考驗(yàn)。在這種情況下,就要求我們?cè)诜e極學(xué)習(xí)與借鑒國(guó)外先進(jìn)利率風(fēng)險(xiǎn)管理方法的同時(shí),加強(qiáng)國(guó)內(nèi)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理研究。


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