[ 劉成江 ]——(2010-9-7) / 已閱17593次
簡述我國商業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險
劉成江
一、利率風(fēng)險的基本內(nèi)涵與分類
1．利率風(fēng)險的含義
在研究利率風(fēng)險之前，首先應(yīng)該了解風(fēng)險的概念。風(fēng)險是一種可量化的不確定性。金融市場風(fēng)險種類繁多，根據(jù)其來源可具體分為信用風(fēng)險、市場風(fēng)險和操作性風(fēng)險等。利率風(fēng)險是一種主要的市場風(fēng)險。
銀行利率風(fēng)險是利率的不利變動給銀行財務(wù)狀況帶來的風(fēng)險，或者說是指由于市場利率變動的不確定性導(dǎo)致商業(yè)銀行的凈利息收入與預(yù)期的偏差。巴塞爾銀行監(jiān)督委員會在2004年發(fā)布的《利率風(fēng)險管理原則中》將利率風(fēng)險定義為利率的不利變動給銀行的財務(wù)狀況帶來的風(fēng)險。利率的變動通過影響銀行的凈利息收入和其他一些利率敏感性收入與經(jīng)營管理費用，最終影響到銀行的收益。
2．利率風(fēng)險的分類
趙同章（2005） 認(rèn)為，由于商業(yè)銀行內(nèi)外部因素的共同作用，實質(zhì)性的利率風(fēng)險具體表現(xiàn)為收益與股東權(quán)益市場價值變動風(fēng)險、內(nèi)含期權(quán)風(fēng)險、利率結(jié)構(gòu)風(fēng)險、逆向選擇風(fēng)險以及利率操作風(fēng)險。
宋揮、羅浩（2006） 指出，根據(jù)巴塞爾委員會的定義并結(jié)合我國商業(yè)銀行實際情況，商業(yè)銀行的利率風(fēng)險具體表現(xiàn)為：資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險、利率結(jié)構(gòu)風(fēng)險、內(nèi)含客戶選擇權(quán)風(fēng)險以及利率曲線風(fēng)險。
根據(jù)中國銀監(jiān)會于2005年出發(fā)布的《商業(yè)銀行風(fēng)險管理指引》，利率風(fēng)險按照來源的不同可以分為，重新定價風(fēng)險、收益率曲線風(fēng)險、基準(zhǔn)風(fēng)險和期權(quán)性風(fēng)險。重新定價風(fēng)險也稱為期限錯配風(fēng)險，是最主要和最常見的利率風(fēng)險形式，來源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)到期期限或重新定價期限所存在的差異。重新定價的不對稱性也會使收益率曲線斜率、形態(tài)發(fā)生變化，即收益率曲線的非平行移動，對銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟價值產(chǎn)生不利影響，從而形成收益率曲線風(fēng)險，也稱為利率期限結(jié)構(gòu)變化風(fēng)險。基準(zhǔn)風(fēng)險也稱為利率定價基礎(chǔ)風(fēng)險，是另一種重要的利率風(fēng)險來源。在利息收入和利息支出所依據(jù)的基準(zhǔn)利率變動不一致的情況下，雖然資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)的重新定價特征相似，但因其現(xiàn)金流和收益的利差發(fā)生了變化，也會對銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟價值產(chǎn)生不利的影響。而期權(quán)性風(fēng)險則是一種越來越重要的利率風(fēng)險，來源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)中所隱含的期權(quán)。
二、我國商業(yè)銀行面臨的主要利率風(fēng)險
利率風(fēng)險對于我國商業(yè)銀行來說并不陌生，即使是在利率管制時期，貨幣當(dāng)局也會根據(jù)國民經(jīng)濟健康發(fā)展的需要調(diào)整存貸款等利率水平。利率水平的多變性和不確定性使金融市場上各經(jīng)濟主體承受著較大的利率風(fēng)險。商業(yè)銀行當(dāng)然也不例外，并且，隨著利率市場化的推進(jìn)，我國商業(yè)銀行面臨的各類利率風(fēng)險將明顯的加大。
1．基本點風(fēng)險的威脅
基本點風(fēng)險也稱為利率定價基礎(chǔ)風(fēng)險，是一種重要的利率風(fēng)險來源。在利息收入和利息支出所依據(jù)的基準(zhǔn)利率變動不一致的情況下，雖然資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)的重新定價特征相似，但因其現(xiàn)金流和收益的利差發(fā)生了變化，也會對銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟價值產(chǎn)生不利影響。
相對于其它形式的利率風(fēng)險，我國商業(yè)銀行面臨的基本點風(fēng)險最為嚴(yán)重。主要體現(xiàn)在在利率市場化條件下我國的利差水平將大大下降。據(jù)麥肯錫預(yù)測，我國整個銀行業(yè)的平均利差將從目前的3.33%下降近100個基點，達(dá)到國際開放金融市場的平均利率水平的2%左右。其原因包括：在完成市場化后，我國銀行面臨的競爭將更加激烈，各商業(yè)銀行展開價格戰(zhàn)不可避免；一方面為了競爭資金來源而提高存款利率，同時為了爭取優(yōu)質(zhì)的貸款客戶而很難提高貸款利率。存貸款的利差水平也就自然降低了。
另外，隨著利率市場化的實現(xiàn)，我國商業(yè)銀行存貸款利率的設(shè)定會逐漸與國際接軌，可能會以LIBOR或其他利率作為參照利率，存貸款利率的參照利率相關(guān)性的減弱同樣會帶來基本點風(fēng)險。
2．期權(quán)性風(fēng)險的加劇
期權(quán)性風(fēng)險是一種越來越重要的利率風(fēng)險，來源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)中所隱含的期權(quán)。一般而言，期權(quán)賦予其持有者買入、賣出或以某種方式改變某一金融工具或金融合同的現(xiàn)金流量的權(quán)利，而非義務(wù)。期權(quán)可以是單獨的金融工具，如場內(nèi)（交易所）交易期權(quán)和場外期權(quán)合同，也可以隱含于其他的標(biāo)準(zhǔn)化金融工具中，如債券或存款的提前兌付、貸款的提前償還等選擇性條款。一般而言，期權(quán)和期權(quán)性條款都是在對買方有利而對買方不利時執(zhí)行，因此，此類期權(quán)性工具因具有不對稱的支付特征而會給賣方帶來風(fēng)險。
利率市場化往往會帶來利率水平的上升，我國階段性的利率上升對存款人比較有利，他們可以選擇重新安排存款，這樣就對商業(yè)銀行產(chǎn)生非常不利的影響。另外，隨著我國金融市場的發(fā)展，越來越多的期權(quán)品種因具有較高的杠桿效應(yīng)，還會進(jìn)一步增大期權(quán)頭寸可能會對銀行財務(wù)狀況產(chǎn)生的不利影響，這些都會讓期權(quán)性的利率風(fēng)險更加嚴(yán)重。
3．重新定價風(fēng)險的加大
重新定價風(fēng)險也稱為期限錯配風(fēng)險，是最主要和最常見的利率風(fēng)險形式，來源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)到期期限（就固定利率而言）或重新定價期限（就浮動利率而言）所存在的差異。這種重新定價的不確定性使銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟價值會隨著利率的變動而變化。例如，如果銀行以短期存款作為長期固定利率貸款的融資來源，當(dāng)利率上升時，貸款的利息收入是固定的，但存款的利息支出卻會隨著利率的上升而增加，從而使銀行的未來收益減少和經(jīng)濟價值降低。
我國商業(yè)銀行的存貸款期限失衡嚴(yán)重，必須在利率變動前盡快采取有效的管理手段，以避免或減少不利的利率變動給銀行帶來的損失。而這一切的前提是商業(yè)銀行是商業(yè)銀行能夠盡可能準(zhǔn)確地分析利率變動的影響因素，把握利率的變動趨勢。我們商業(yè)銀行在這方面的不足大大加重了利率風(fēng)險的危害。
4．收益曲線風(fēng)險的嚴(yán)重
重新定價的不對稱性也會使收益率曲線斜率、形態(tài)發(fā)生變化，即收益率曲線的非平行移動，對銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟價值產(chǎn)生不利影響，從而形成收益率曲線風(fēng)險，也稱為利率期限結(jié)構(gòu)變化風(fēng)險。一般而言，長期利率總是高于短期利率，收益線在通常情況下會隨期限的延長而逐步上升（稱為正收益曲），但在商業(yè)周期擴張階段，由于貨幣政策反向操作，短期利率可能會高于長期利率，從而使銀行等經(jīng)濟主體所期望的利差收益落空。特別是在金融恐慌時期，長短期利率倒掛現(xiàn)象會頻繁出現(xiàn)。例如，東南亞金融危機期間，泰國、香港的隔夜利差曾一度高至300％～1000％ 。這時短期負(fù)債比重較高的銀行面臨的利率風(fēng)險就較大，收益曲線風(fēng)險也就因此產(chǎn)生。銀行利用短期負(fù)債支持長期資產(chǎn)，長短期利率水平的差異可給銀行帶來期望利差的收入。當(dāng)收益曲線異常變動，長短期利差縮小甚至出現(xiàn)倒掛時，銀行的利差收入就會大幅度降低甚至變?yōu)樨?fù)數(shù)。
三、我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理的現(xiàn)狀
隨著利率調(diào)整的加快，利率風(fēng)險的加大，已經(jīng)有許多商業(yè)銀行開始嘗試運用利率敏感資產(chǎn)與敏感負(fù)債的分析方法來研究資產(chǎn)負(fù)債狀況，并根據(jù)對利率趨勢的預(yù)測和判斷，在客觀條件允許的范圍內(nèi)對資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，以防范利率風(fēng)險，爭取較好的財務(wù)收益。但是，在現(xiàn)行金融體制下，我國商業(yè)銀行的利率風(fēng)險管理是非常薄弱的。
1．商業(yè)銀行內(nèi)部利率風(fēng)險管理薄弱
（1）利率風(fēng)險管理觀念滯后和人才匱乏制約了風(fēng)險防范技術(shù)的發(fā)展。一是由于受長期利率管制的影響,商業(yè)銀行對利率變動反應(yīng)較為遲鈍,對利率風(fēng)險較為陌生,各家銀行的競爭觀念也比較單一,雖然存貸款競爭已從過去單純追求規(guī)模擴張上升到追求效益,但在價格等深層次經(jīng)營管理方面的競爭還十分膚淺。二是商業(yè)銀行各個經(jīng)營層面認(rèn)識不同,一些人認(rèn)為利率市場化是國家深化金融體制改革、加入WTO的客觀需要,利率市場化的進(jìn)程不會太快,坐等觀望氣氛較濃。三是由于現(xiàn)行各商業(yè)銀行利率管理基礎(chǔ)工作較弱,如利率定價模型中需要大量的基礎(chǔ)性數(shù)據(jù)和資料等體系問題尚未解決,所以認(rèn)為市場化過程中產(chǎn)生的風(fēng)險難以控制,只能被動應(yīng)付。四是具備利率風(fēng)險管理要求的知識結(jié)構(gòu)和實踐操作經(jīng)驗的人才較少,不能很好地適應(yīng)利率市場化的要求。
（2）風(fēng)險管理機構(gòu)職能不明確，盡管從1994年起各商業(yè)銀行紛紛效仿國外設(shè)立了資產(chǎn)負(fù)債管理委員會，并嘗試推行資產(chǎn)負(fù)債比例管理，為商業(yè)銀行經(jīng)營管理及利率風(fēng)險管理的科學(xué)化、現(xiàn)代化打下了良好的基礎(chǔ)，但這些資產(chǎn)負(fù)債管理委員會的職能不明確，只是一個議事機構(gòu)，也沒有專門的資產(chǎn)負(fù)債管理經(jīng)理人員執(zhí)行利率風(fēng)險管理職能，從而不可能對利率風(fēng)險及時作出反映，并據(jù)以調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債戰(zhàn)略。
�。�3）內(nèi)控機制不健全，沒有形成一套合理的利率風(fēng)險管理流程。由于我國的商業(yè)銀行長期的處于利率管制下粗放式經(jīng)營，對先進(jìn)的風(fēng)險測量方法了解較少，還沒有建立健全的適合我國商業(yè)銀行的風(fēng)險指標(biāo)體系和測量模型，用來辨別利率變化情況下所面臨的風(fēng)險種類并衡量利率風(fēng)險度，評估利率風(fēng)險損失值，以便于及時采取措施規(guī)避風(fēng)險。同時，隨著我國利率市場化步伐的加快，雖然各商業(yè)銀行開始借鑒國外先進(jìn)的經(jīng)驗，參照巴塞爾協(xié)議委員會制定的穩(wěn)健經(jīng)營利率風(fēng)險管理核心原則，建立利率風(fēng)險內(nèi)控機制。但從當(dāng)前我國商業(yè)銀行的情況來看，利率風(fēng)險管理機制不健全：一方面缺乏科學(xué)的奉賢計量和監(jiān)控系統(tǒng)；另一方面，對利率風(fēng)險缺乏嚴(yán)格的監(jiān)控制度。
�。�4）資產(chǎn)負(fù)債品種結(jié)構(gòu)單一,難以適應(yīng)以利率風(fēng)險管理為中心的資產(chǎn)負(fù)債管理需要。目前商業(yè)銀行非存款性資金來源、非信貸金融產(chǎn)品品種的開發(fā)和金融創(chuàng)新能力都十分薄弱,限于資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)品種、結(jié)構(gòu)單一化的現(xiàn)實情況,即使商業(yè)銀行測算到缺口風(fēng)險的大小,也未必能根據(jù)所承受的風(fēng)險狀況,通過調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表中的投資組合,有效地進(jìn)行利率風(fēng)險控制。
2．利率風(fēng)險管理的外部宏觀經(jīng)濟環(huán)境不成熟
�。�1）我國現(xiàn)行利率政策和金融法規(guī)存在缺陷。在我國當(dāng)前的利率政策中規(guī)定：中長期存貸款利率確定方式不統(tǒng)一，存款利率按期限確定，貸款利率每年一定，使商業(yè)銀行存在重新定價風(fēng)險隱患；存貸款利率計息規(guī)則不合理，根據(jù)《人民幣利率管理規(guī)定》，各活期類存款都是按照結(jié)息日利率計算利息，導(dǎo)致商業(yè)銀行在計算利率風(fēng)險敞口時無法確定其重新定價期限，影響了分析的準(zhǔn)確性。而貸款年利率折算成日利率時，按年利率除以360天計算，由于利率折算方式不夠精確，在按日計息時，實際利率會大于公布利率。對于貸款金額大、提前還貸的客戶，在計息時容易引起爭議，存在一定的利率風(fēng)險。
�。�2）我國當(dāng)前尚未形成一個完善的金融市場。雖然近幾年我國金融市場建設(shè)取得了很大的進(jìn)步，貨幣市場、外匯市場、債券市場、股票市場等初具規(guī)模，各項改革也在有條不紊的進(jìn)行。但仍未形成一個比較完善的金融市場。貨幣市場還有待完善；資本市場發(fā)展相對滯后性使得商業(yè)銀行承擔(dān)著經(jīng)濟活動中的大部分資金需求，集中了大量的風(fēng)險；外匯市場的規(guī)模較小且主要局限于即期外匯交易，因而難以對外匯頭寸暴露進(jìn)行有效的防范和控制。金融衍生工具市場基本上還處于空白狀態(tài)，使商業(yè)銀行缺少了規(guī)避利率風(fēng)險的有效手段。因此金融市場整體發(fā)展的滯后性和管理工具的缺乏，使商業(yè)銀行在規(guī)避利率風(fēng)險工具的選擇和運用上都受到很大的制約，不利于我國商業(yè)銀行的利率風(fēng)險的管理。
綜上所述，我們可以看出當(dāng)前我國商業(yè)銀行的利率風(fēng)險管理情況不容樂觀，存在著諸多問題。隨著利率市場化改革的不斷推進(jìn)，商業(yè)銀行必將面臨更加現(xiàn)實而嚴(yán)峻的利率風(fēng)險考驗。在這種情況下，就要求我們在積極學(xué)習(xí)與借鑒國外先進(jìn)利率風(fēng)險管理方法的同時，加強國內(nèi)的利率風(fēng)險管理研究。
參考文獻(xiàn)
1、趙同章 金融理論與實踐[J] 2005/02 我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理探討
2、宋揮 羅浩 金融與經(jīng)濟[J] 2006/06 商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理與應(yīng)對機制研究
3、楊錦 商場現(xiàn)代化[J] 2007/01 近期我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險的現(xiàn)狀分析
北安市人民法院 劉成江
