中國證券監(jiān)督管理委員會

中國證券監(jiān)督管理委員會公告〔2014〕33號　　

　　

　　為規(guī)范、引導(dǎo)上市公司實施員工持股計劃及其相關(guān)活動，我會制定了《關(guān)于上市公司實施員工持股計劃試點的指導(dǎo)意見》，經(jīng)國務(wù)院同意，現(xiàn)予公布，自公布之日起施行。

　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　　　　　
中國證監(jiān)會

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
2014年6月20日　　　　

　　


關(guān)于上市公司實施員工持股計劃試點的指導(dǎo)意見.doc
http://www.csrc.gov.cn/pub/zjhpublic/zjh/201406/P020140620593227039692.doc
《關(guān)于上市公司實施員工持股計劃試點的指導(dǎo)意見》起草說明.doc
http://www.csrc.gov.cn/pub/zjhpublic/zjh/201406/P020140620593227185856.doc



關(guān)于上市公司實施員工持股計劃試點的指導(dǎo)意見



　　　為了貫徹《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》中關(guān)于“允許混合所有制經(jīng)濟實行企業(yè)員工持股，形成資本所有者和勞動者利益共同體”的精神，落實《國務(wù)院關(guān)于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》（國發(fā)〔2014〕17號）中關(guān)于“允許上市公司按規(guī)定通過多種形式開展員工持股計劃”的要求，經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會依照《公司法》、《證券法》相關(guān)規(guī)定，在上市公司中開展員工持股計劃實施試點。上市公司實施員工持股計劃試點，有利于建立和完善勞動者與所有者的利益共享機制，改善公司治理水平，提高職工的凝聚力和公司競爭力，使社會資金通過資本市場實現(xiàn)優(yōu)化配置。為穩(wěn)妥有序開展員工持股計劃試點，現(xiàn)提出以下指導(dǎo)意見。
　　　一、員工持股計劃基本原則
　　�。ㄒ唬┮婪ê弦�(guī)原則
　　　上市公司實施員工持股計劃，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照法律、行政法規(guī)的規(guī)定履行程序，真實、準(zhǔn)確、完整、及時地實施信息披露。任何人不得利用員工持股計劃進行內(nèi)幕交易、操縱證券市場等證券欺詐行為。
　　　（二）自愿參與原則
　　　上市公司實施員工持股計劃應(yīng)當(dāng)遵循公司自主決定，員工自愿參加，上市公司不得以攤派、強行分配等方式強制員工參加本公司的員工持股計劃。
　　�。ㄈ�）風(fēng)險自擔(dān)原則
　　　員工持股計劃參與人盈虧自負，風(fēng)險自擔(dān)，與其他投資者權(quán)益平等。
　　　二、員工持股計劃的主要內(nèi)容
　　　（四）員工持股計劃是指上市公司根據(jù)員工意愿，通過合法方式使員工獲得本公司股票并長期持有，股份權(quán)益按約定分配給員工的制度安排。員工持股計劃的參加對象為公司員工，包括管理層人員。
　　�。ㄎ澹﹩T工持股計劃的資金和股票來源
　　　1. 員工持股計劃可以通過以下方式解決所需資金：
　　�。�1）員工的合法薪酬；（2）法律、行政法規(guī)允許的其他方式。
　　　2. 員工持股計劃可以通過以下方式解決股票來源：
　　�。�1）上市公司回購本公司股票；（2）二級市場購買；（3）認購非公開發(fā)行股票；（4）股東自愿贈與；（5）法律、行政法規(guī)允許的其他方式。
　　�。�六）員工持股計劃的持股期限和持股計劃的規(guī)模
　　　1. 每期員工持股計劃的持股期限不得低于12個月，以非公開發(fā)行方式實施員工持股計劃的，持股期限不得低于36個月，自上市公司公告標(biāo)的股票過戶至本期持股計劃名下時起算；上市公司應(yīng)當(dāng)在員工持股計劃屆滿前6個月公告到期計劃持有的股票數(shù)量。
　　　2. 上市公司全部有效的員工持股計劃所持有的股票總數(shù)累計不得超過公司股本總額的10%，單個員工所獲股份權(quán)益對應(yīng)的股票總數(shù)累計不得超過公司股本總額的1%。員工持股計劃持有的股票總數(shù)不包括員工在公司首次公開發(fā)行股票上市前獲得的股份、通過二級市場自行購買的股份及通過股權(quán)激勵獲得的股份。
　　�。ㄆ撸﹩T工持股計劃的管理
　　　1. 參加員工持股計劃的員工應(yīng)當(dāng)通過員工持股計劃持有人會議選出代表或設(shè)立相應(yīng)機構(gòu)，監(jiān)督員工持股計劃的日常管理，代表員工持股計劃持有人行使股東權(quán)利或者授權(quán)資產(chǎn)管理機構(gòu)行使股東權(quán)利。
　　　2. 上市公司可以自行管理本公司的員工持股計劃，也可以將本公司員工持股計劃委托給下列具有資產(chǎn)管理資質(zhì)的機構(gòu)管理：（1）信托公司；（2）保險資產(chǎn)管理公司；（3）證券公司；（4）基金管理公司；（5）其它符合條件的資產(chǎn)管理機構(gòu)。
　　　3. 上市公司自行管理本公司員工持股計劃的，應(yīng)當(dāng)明確持股計劃的管理方，制定相應(yīng)的管理規(guī)則，切實維護員工持股計劃持有人的合法權(quán)益，避免產(chǎn)生上市公司其他股東與員工持股計劃持有人之間潛在的利益沖突。
　　　4. 員工享有標(biāo)的股票的權(quán)益；在符合員工持股計劃約定的情況下，該權(quán)益可由員工自身享有，也可以轉(zhuǎn)讓、繼承。員工通過持股計劃獲得的股份權(quán)益的占有、使用、收益和處分的權(quán)利,可以依據(jù)員工持股計劃的約定行使；參加員工持股計劃的員工離職、退休、死亡以及發(fā)生不再適合參加持股計劃事由等情況時，其所持股份權(quán)益依照員工持股計劃約定方式處置。
　　　5. 上市公司委托資產(chǎn)管理機構(gòu)管理本公司員工持股計劃的，應(yīng)當(dāng)與資產(chǎn)管理機構(gòu)簽訂資產(chǎn)管理協(xié)議。資產(chǎn)管理協(xié)議應(yīng)當(dāng)明確當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)，切實維護員工持股計劃持有人的合法權(quán)益，確保員工持股計劃的財產(chǎn)安全。資產(chǎn)管理機構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)協(xié)議約定管理員工持股計劃，同時應(yīng)當(dāng)遵守資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相關(guān)規(guī)則。
　　　6. 員工持股計劃管理機構(gòu)應(yīng)當(dāng)為員工持股計劃持有人的最大利益行事，不得與員工持股計劃持有人存在利益沖突，不得泄露員工持股計劃持有人的個人信息。
　　　7. 員工持股計劃管理機構(gòu)應(yīng)當(dāng)以員工持股計劃的名義開立證券交易賬戶。員工持股計劃持有的股票、資金為委托財產(chǎn)，員工持股計劃管理機構(gòu)不得將委托財產(chǎn)歸入其固有財產(chǎn)。員工持股計劃管理機構(gòu)因依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)等原因進行清算的，委托財產(chǎn)不屬于其清算財產(chǎn)。
　　　三、員工持股計劃的實施程序及信息披露
　　　（八）上市公司實施員工持股計劃前，應(yīng)當(dāng)通過職工代表大會等組織充分征求員工意見。
　　�。ň牛┥鲜泄�司董事會提出員工持股計劃草案并提交股東大會表決，員工持股計劃草案至少應(yīng)包含如下內(nèi)容：
　　　1. 員工持股計劃的參加對象及確定標(biāo)準(zhǔn)、資金、股票來源；2. 員工持股計劃的存續(xù)期限、管理模式、持有人會議的召集及表決程序；3. 公司融資時員工持股計劃的參與方式；4. 員工持股計劃的變更、終止,員工發(fā)生不適合參加持股計劃情況時所持股份權(quán)益的處置辦法；5. 員工持股計劃持有人代表或機構(gòu)的選任程序；6. 員工持股計劃管理機構(gòu)的選任、管理協(xié)議的主要條款、管理費用的計提及支付方式；7. 員工持股計劃期滿后員工所持有股份的處置辦法；8. 其他重要事項。
　　　非金融類國有控股上市公司實施員工持股計劃應(yīng)當(dāng)符合相關(guān)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)關(guān)于混合所有制企業(yè)員工持股的有關(guān)要求。
　　　金融類國有控股上市公司實施員工持股計劃應(yīng)當(dāng)符合財政部關(guān)于金融類國有控股上市公司員工持股的規(guī)定。
　　�。ㄊ�）獨立董事和監(jiān)事會應(yīng)當(dāng)就員工持股計劃是否有利于上市公司的持續(xù)發(fā)展，是否損害上市公司及全體股東利益，公司是否以攤派、強行分配等方式強制員工參加本公司持股計劃發(fā)表意見。上市公司應(yīng)當(dāng)在董事會審議通過員工持股計劃草案后的2個交易日內(nèi)，公告董事會決議、員工持股計劃草案摘要、獨立董事及監(jiān)事會意見及與資產(chǎn)管理機構(gòu)簽訂的資產(chǎn)管理協(xié)議。
　　　（十一）上市公司應(yīng)當(dāng)聘請律師事務(wù)所對員工持股計劃出具法律意見書，并在召開關(guān)于審議員工持股計劃的股東大會前公告法律意見書。員工持股計劃擬選任的資產(chǎn)管理機構(gòu)為公司股東或股東關(guān)聯(lián)方的，相關(guān)主體應(yīng)當(dāng)在股東大會表決時回避；員工持股計劃涉及相關(guān)董事、股東的，相關(guān)董事、股東應(yīng)當(dāng)回避表決；公司股東大會對員工持股計劃作出決議的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)出席會議的股東所持表決權(quán)的半數(shù)以上通過。
　　�。ㄊ�二）股東大會審議通過員工持股計劃后2個交易日內(nèi)，上市公司應(yīng)當(dāng)披露員工持股計劃的主要條款。
　　�。ㄊ�三）采取二級市場購買方式實施員工持股計劃的，員工持股計劃管理機構(gòu)應(yīng)當(dāng)在股東大會審議通過員工持股計劃后6個月內(nèi)，根據(jù)員工持股計劃的安排，完成標(biāo)的股票的購買。上市公司應(yīng)當(dāng)每月公告一次購買股票的時間、數(shù)量、價格、方式等具體情況。
　　　上市公司實施員工持股計劃的，在完成標(biāo)的股票的購買或?qū)��?biāo)的股票過戶至員工持股計劃名下的2個交易日內(nèi)，以臨時公告形式披露獲得標(biāo)的股票的時間、數(shù)量等情況。
　　�。ㄊ�四）員工因參加員工持股計劃，其股份權(quán)益發(fā)生變動，依據(jù)法律應(yīng)當(dāng)履行相應(yīng)義務(wù)的，應(yīng)當(dāng)依據(jù)法律履行；員工持股計劃持有公司股票達到公司已發(fā)行股份總數(shù)的5%時，應(yīng)當(dāng)依據(jù)法律規(guī)定履行相應(yīng)義務(wù)。
　　�。ㄊ�五）上市公司至少應(yīng)當(dāng)在定期報告中披露報告期內(nèi)下列員工持股計劃實施情況：
　　　1. 報告期內(nèi)持股員工的范圍、人數(shù)；2. 實施員工持股計劃的資金來源；3. 報告期內(nèi)員工持股計劃持有的股票總額及占上市公司股本總額的比例；4. 因員工持股計劃持有人處分權(quán)利引起的計劃股份權(quán)益變動情況；5. 資產(chǎn)管理機構(gòu)的變更情況；6. 其他應(yīng)當(dāng)予以披露的事項。
　　　四、員工持股計劃的監(jiān)管
　　�。ㄊ�六）除非公開發(fā)行方式外，中國證監(jiān)會對員工持股計劃的實施不設(shè)行政許可，由上市公司根據(jù)自身實際情況決定實施。
　　�。ㄊ�七）上市公司公布、實施員工持股計劃時，必須嚴(yán)格遵守市場交易規(guī)則，遵守中國證監(jiān)會關(guān)于信息敏感期不得買賣股票的規(guī)定，嚴(yán)厲禁止利用任何內(nèi)幕信息進行交易。
　　�。ㄊ�八）中國證監(jiān)會對上市公司實施員工持股計劃進行監(jiān)管，對利用員工持股計劃進行虛假陳述、操縱證券市場、內(nèi)幕交易等違法行為的，中國證監(jiān)會將依法予以處罰。
　　　（十九）法律禁止特定行業(yè)公司員工持有、買賣股票的，不得以員工持股計劃的名義持有、買賣股票。
　　�。ǘ�十）證券交易所在其業(yè)務(wù)規(guī)則中明確員工持股計劃的信息披露要求；證券登記結(jié)算機構(gòu)在其業(yè)務(wù)規(guī)則中明確員工持股計劃登記結(jié)算業(yè)務(wù)的辦理要求。



　　



《關(guān)于上市公司實施員工持股計劃試點的指導(dǎo)意見》的起草說明
　　　
　　　為了貫徹落實黨的十八屆三中全會和《國務(wù)院關(guān)于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》（國發(fā)[2014]17號）精神，中國證監(jiān)會起草了《關(guān)于上市公司實施員工持股計劃試點的指導(dǎo)意見》(以下簡稱《指導(dǎo)意見》)，經(jīng)國務(wù)院同意，現(xiàn)予以發(fā)布。《指導(dǎo)意見》分為員工持股計劃的基本原則、主要內(nèi)容、實施程序和信息披露要求及員工持股計劃的監(jiān)管等四部分，共計二十條�，F(xiàn)將有關(guān)情況說明如下：
　　　起草背景
　　　作為企業(yè)鼓勵其員工持有本公司股票的一種有效方式，員工持股計劃在境外成熟市場相當(dāng)普遍。上市公司實施員工持股計劃試點，有利于建立和完善勞動者與所有者的利益共享機制，改善公司治理水平，提高職工凝聚力和公司競爭力。
十八屆三中全會決定明確提出“允許混合所有制經(jīng)濟實行企業(yè)員工持股，形成資本所有者和勞動者利益共同體”，為實施員工持股計劃提供了明確的政策依據(jù)。當(dāng)前上市公司員工持股的現(xiàn)象比較普遍，持股來源多樣，在上市公司實施員工持股試點具備了相應(yīng)的市場基礎(chǔ)。目前尚無專門法規(guī)規(guī)章規(guī)范管理上市公司員工持股，需要及時出臺規(guī)則，強化信息披露，防范風(fēng)險，促使上市公司員工持股計劃更加公開、透明、規(guī)范。
二、員工持股計劃的性質(zhì)和基本原則
　　　《指導(dǎo)意見》中所說的員工持股計劃是指上市公司根據(jù)員工意愿，通過合法方式使員工獲得本公司股票并長期持有，股份權(quán)益按約定分配給員工的制度安排。員工持股計劃的持有人既是設(shè)立持股計劃的委托人，也是持股計劃的受益人。員工持股計劃的持有人根據(jù)出資額享有標(biāo)的股票對應(yīng)的份額權(quán)益。員工持股計劃持有的股票、資金為委托財產(chǎn)，員工持股計劃管理機構(gòu)不得將委托財產(chǎn)歸入其固有財產(chǎn)。
　　　《指導(dǎo)意見》要求員工持股計劃符合三條原則：一是依法合規(guī)原則，二是自愿參與原則，三是風(fēng)險自擔(dān)原則。
三、《指導(dǎo)意見》的主要內(nèi)容
　　　（一）資金、股票來源和持股數(shù)量、期限
　　　　員工持股計劃資金來源于員工的合法薪酬以及法律、行政法規(guī)允許的其他方式。員工持股計劃可以通過以下方式解決股票來源：（1）上市公司回購本公司股票；（2）二級市場購買；（3）認購非公開發(fā)行股票；（4）股東自愿贈與；（5）法律、行政法規(guī)允許的其他方式。
員工持股計劃所持有的股票總數(shù)累計不得超過公司股本總額的10%，單個員工所獲股份權(quán)益對應(yīng)的股票總數(shù)累計不得超過公司股本總額的1%。每期員工持股計劃的最短持股期限為不低于12個月。
　　　員工持股計劃的管理
員工可以通過員工持股計劃持有人會議選出代表或設(shè)立相應(yīng)機構(gòu)，監(jiān)督員工持股計劃的日常管理、代表員工持股計劃持有人行使股東權(quán)利或者授權(quán)資產(chǎn)管理機構(gòu)行使股東權(quán)利。
　　　　上市公司可以自行管理本公司的員工持股計劃，也可以選任獨立第三方機構(gòu)，將員工持股計劃委托給合格的資產(chǎn)管理機構(gòu)管理。無論采取那種管理方式，都應(yīng)切實維護員工持股計劃持有人的合法權(quán)益。
　　　實施程序和信息披露要求
　　　 上市公司實施員工持股計劃，要根據(jù)《指導(dǎo)意見》的規(guī)定充分履行相應(yīng)程序，并做好信息披露工作，及時向市場披露持股計劃的實施情況，接受市場監(jiān)督。員工持股計劃及參與員工，依據(jù)法律應(yīng)當(dāng)履行相應(yīng)義務(wù)的，應(yīng)依法履行。
　　�。ㄋ模﹩T工持股計劃的監(jiān)管
　　　 中國證監(jiān)會對員工持股計劃實施監(jiān)管，對存在虛假陳述、操縱證券市場、內(nèi)幕交易等違法行為的，中國證監(jiān)會將依法予以處罰。
　　　 為便于員工持股計劃的信息披露及賬戶管理，《指導(dǎo)意見》規(guī)定證券交易所和證券登記結(jié)算機構(gòu)應(yīng)當(dāng)在其業(yè)務(wù)規(guī)則中明確員工持股計劃的信息披露要求和登記結(jié)算業(yè)務(wù)的辦理要求。
四、需要說明的幾個問題
（一）自愿參與原則
　　　　自愿參與是指是否參加員工持股計劃由員工自愿選擇。上市公司實施員工持股計劃，應(yīng)當(dāng)充分征求員工意見，履行相應(yīng)程序。上市公司不得以攤派、強行分配等方式強制員工參加本公司的員工持股計劃。
（二）關(guān)于資金和股票來源
關(guān)于上市公司實施員工持股計劃的資金和股票來源，《指導(dǎo)意見》作了相應(yīng)的規(guī)定，支持企業(yè)在法律、行政法規(guī)允許的范圍內(nèi)通過不同方式解決資金和股票來源，增強了員工持股計劃的可操作性。
（三）股東自愿贈與及公司回購股票獎勵員工
　　　　股東自愿贈與作為解決股票來源的一種方式，需股東自愿采取且需要履行相應(yīng)的股東內(nèi)部審批程序。股東自愿贈與是員工獲得股份的方式，員工通過此種方式取得公司股份后，與其他投資者享受平等股東權(quán)益。
　　　　公司采取回購本公司股票獎勵員工的方式解決員工持股計劃股票來源時，員工自愿參與且機會平等，通過股東大會、職工代表大會等決策程序，最大程度的保障公平性。
（四）員工持股計劃期限與標(biāo)的股票鎖定期限
員工持股計劃長期持續(xù)有效。每期員工持股計劃持有股票的鎖定期為不低于12個月，公司可以自行規(guī)定更長的持股期限。以非公開發(fā)行方式實施員工持股計劃，根據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》、《上市公司非公開發(fā)行股票實施細則》的規(guī)定，持股期限確定為36個月。
（五）《指導(dǎo)意見》與相關(guān)政策的銜接
《指導(dǎo)意見》對所有類型的上市公司都具有直接的指導(dǎo)和規(guī)范作用。上市公司實施員工持股計劃應(yīng)依據(jù)《指導(dǎo)意見》的規(guī)定。此外，非金融類國有控股上市公司實施員工持股計劃應(yīng)當(dāng)符合相關(guān)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)關(guān)于混合所有制企業(yè)員工持股的有關(guān)要求，金融類國有控股上市公司實施員工持股計劃應(yīng)當(dāng)符合財政部關(guān)于金融類國有控股上市公司員工持股的規(guī)定。
（六）實施員工持股計劃是否需要行政許可
　　　 上市公司可以根據(jù)《指導(dǎo)意見》采取不同的方式實施員工持股計劃。除非公開發(fā)行方式外，中國證監(jiān)會對員工持股計劃的實施不設(shè)行政許可。
　　　 特此說明。